今回はブルベアファンドを取り上げます。最近はあまり雑誌や新聞でのＰＲを目にしないので、あまり証券会社の営業に力が入っていないかもしれませんが、要注意商品である事は間違いありません。
ブルベアファンドと呼ばれているのは、投資信託の一種類で、主にＲＲ分類で５に分類されています。　

この商品は、ブル型の場合は、日経平均やＴＯＰＩＸなどのインデックスの２倍の動きをする様に運用されています。逆にベア型はインデックスが下がったら基準価格が上昇するといった様にインデックスと反対の動きをするものです。
この場合、インデックスの何倍の動きをするか、また反対に何倍の動きをするかは、投資信託の設定時に決められます。
投資信託の受益証券説明書または目論見書を良くチェックしてみてください。なぜこの様な動きを持つ投資信託が設定できるかと言いますと、デリィバティブを積極的に利用しています。具体的には、ブル型の場合は、日経平均先物の買い等をレバレッジ効果２倍になる様に組み入れます。
ベア型の場合には売り建のポジションを取ります。
ディバティブが組み入れられた場合には投資信託のＲＲ分類は一番ハイリスク、ハイリターンの５となりますが、この様なブルベアファンドが代表的なものだと言えるでしょう。

　さてこの様なブルベアファンドは、長期投資は損失が出てしまう可能性が高いと思います。それは、商品特性から相場が上がったり下がったりして最初と同じ水準に日経平均が戻ってきた場合には、なんとブルベアファンドのパフォーマンスはマイナスになってしまう事に原因があります。

簡単に２倍のブル型の場合のシミュレーションを行ってみます。

まず今日の日経平均を仮に１００００円とします。今日２倍のブル型のファンドが設定されたとすると、今日は基準額がやはり１００００円です。次に日に大きく相場が値上がりして、日経平均は１０％値上がりだったとします。
そうしますと基準価額は、２０％上昇しますから、１２０００になります。ところがその翌日にまた日経平均は１００００円に戻ってしまった場合を考えてみます。下落率は１００００／１１０００で約９．０９％になります。したがって基準価格は１８．１８％下落する様な設計になている訳ですから１２０００×０．８１８２＝９８１８となり、最初の基準価格より目減りしていしまっています。

　逆に最初に下落した時も同様です。先ほどと同様のシミュレーションを行えば、日経平均の１０％の下落で基準価格は８０００円になります。

また元に戻ってきた場合には日経平均は１１．１％の上昇になります。従って８０００×１．２２２＝９７７６となり、この場合にはさらに目減りの量が増えてしまいます。

　株式相場は、ご承知の通り一方的に上昇、下落をするものではありません。いくら上昇が続いている場合でも途中に何回も調整が入りますし、下落する場合でも途中戻す局面が何回かある物です。したがって上記の様な目減りは本質的にいつの時点でも起こっていると考えるべきでしょう。

　ブル型とベア型の２つのタイプが同時に設定されている場合が多いと思いますが、この様な２つの基準価額を足した物は、絶対に元の基準価額の合計より減っていると思います。これは本質的に目減りする投資信託であるという何よりの証拠ですね。

従って、自分の資産を長期的な観点で増やしていく目的では、ブルベアファンドは買ってはいけない商品です。

この様な商品は、短期の投機的な目的や、短期的なリスクへッジに充てるべきだと思います。特に資産運用初心者の方は手をだすべきではありません。